Page 15 - Sermaye Piyasaları 2017

Diğer taraftan, küresel ölçekte özel kesimin borç Avrupa Birliğinden ayrılma kararı. Bu karardan
seviyesi çok yüksek oranlarda seyretmektedir. sonra sterlin, dolar karşısında yüzde 20'den
2015 yılında dünya genelinde finans dışı kesimin fazla değer kaybetmiştir ve bu gelişmeye bağlı
brüt borç stoku 152 trilyona ulaşmıştır. Bunun olarak varlık fiyatları da dünya genelinde aşağı
üçte 2'si, bu borç stokunun üçte 2'si özel sektöre yönlü eğilimini güçlendirmiştir.
ait bulunmaktadır.
Yine, küresel ölçekte ülkelerin borç problemi
2015 yılında büyüme gelişmiş ülkelerde yüzde artarak devam etmektedir, kamunun yüksek
2, gelişmekte olan ülkelerde ise yüzde 4 olarak borç oranı artarak devam etmektedir. 2015 yılı
gerçekleşmiştir. Çin ve Hindistan dışarıda için genel yönetim brüt borçlarının gayrisafi yurt
tutulduğunda, gelişmekte olan ülkelerin büyüme içi hasılaya oranı Amerika'da yüzde 105,2, Çin'de
oranı yüzde 4'ten yüzde 1,8'e gerilemektedir. yüzde 42,9, Hindistan'da yüzde 69,1, Brezilya'da
Bazı ülkelerde büyüme oranları negatif rakam yüzde 73,7 olarak gerçekleşmiştir. Bu oran,
olarak karşımıza çıkmaktadır. Nitekim, 2015 Avrupa Birliğinde ortalama olarak yüzde 85,
yılında BRIC ülkelerinden Brezilya yüzde 3,8; avro bölgesindeyse yüzde 90,7'dir. Türkiye'de ise
Rusya 3,7 oranında küçülmüştür. Rusya'nın bu 2015 yılında bu oran, gelişmiş veya gelişmekte
yıl, 2016 yılında yüzde 0,8 daralacağı tahmin olan ülke ekonomilerinin bir hayli altında, yüzde
edilmektedir; Brezilya'ya yönelik büyüme 32,9 olarak gerçekleşmiştir. 2016 yılında da aşağı
beklentisi ise bu yıl için eksi 3,3 ve gelecek için yukarı bu oranın gerçekleşmesi beklenmektedir.
0,5 olarak açıklanmıştır. Hindistan ve Çin'in Bütün bu gelişmelerle, küresel ölçekteki
büyüme oranlarının da yine aşağı yönlü revize gelişmelerle yine uyumlu bir şekilde küresel
edildiği bir gerçektir. Avro bölgesi için IMF'nin ticarette de, küresel ticaretin büyüme oranında
büyüme tahminiyse 2016 için 1,7 ve 2017 için ise da düşüşler yaşanmaktadır. Küresel ticaret
yüzde 1,3'tür. hacmi 2008 kriz öncesinde yıllık ortalama yüzde
6 büyürken, kriz sonrasında bu büyüme oranı
Büyüme tarafındaki bu gelişmelere paralel yüzde 3'e kadar gerilemiştir. Küresel talep
olarak işsizlikte de yukarı yönlü bir hareket engellemesi, düşük emtia fiyatları, gerileyen
söz konusudur. İşsizlik 2015 yılında Amerika'da enerji fiyatları ve yatırımlardaki zayıflık dünya
yüzde 5,3; avro bölgesinde yüzde 10,9 olarak ticaretini sınırlandırmaktadır. Bu gelişme de
gerçekleşmiştir. Bazı Avrupa ülkelerinde işsizlik; elbette küresel büyüme üzerinde önemli bir
yüzde 25,6 gibi Yunanistan'da, yüzde 22,9 gibi baskı oluşturmaktadır.
İspanya'da ve yüzde 12,6 gibi İtalya'da büyük
problemler teşkil edecek düzeylere ulaşmıştır. Ekonomimiz 27 çeyrektir
2016 yılında küresel piyasalarda da çok ciddi
kesintisiz büyüyor
çalkantılar ve dalgalanmalar söz konusudur.
Küresel ekonomideki bu gelişmelerin yanında,
Bu dalgalanmanın temel kaynağı ise FED'in
Türkiye ekonomisiyle ilgili gelişme ve beklentilere
faiz artırım politikasında yatmaktadır. FED
göz atacak olursak: Biliyorsunuz, geçtiğimiz
Aralık 2015'teki son faiz artırımında faiz oranını
günlerde yeni orta vadeli plan ve buna ilişkin
0,25'ten 0,50'ye çıkarmış, finans piyasaları da
beklentileri açıkladık 2017, 2018 ve 2019 yıllarını
bu adımların yıl içinde devam edip etmeyeceği
kapsayan. Burada da vurgulandığı üzere, Türkiye
noktasında beklentilere odaklanmıştır ve bu
ekonomisi 27 çeyrektir kesintisiz büyüyor. 2015
konudaki beklenti değişimleri özellikle kurlarda
yılında Orta Vadeli Program hedeflerimizle
çok ciddi hareketliliği beraberinde getirmektedir.
uyumlu olarak büyüme yüzde 4 oranında
Son günlerde Amerika'daki büyüme dataları,
gerçekleşti fakat 2016, 2017 ve 2018 büyüme
istihdam dataları olumlu yönde seyretmektedir
rakamlarını revize etmek durumunda kaldık.
ve buna bağlı olarak da FED'in aralık ayında faiz
Biraz önce ifade ettiğimiz küresel ekonomideki
beklentisi ihtimali güçlenmiştir. Bu nedenle,
gelişmelere paralel olarak Türkiye'de de büyüme
Amerikan doları hemen hemen bütün para
noktasında bir zayıflama sonucunun ortaya
birimleri karşısında güçlü bir konumdadır.
çıkması kaçınılmazdı. Buna bağlı olarak 2016 için
büyüme rakamımızı yüzde 3,2 olarak revize ettik.
Bu istikrarsızlığı artıran, tetikleyen nedenlerden
2017'de de yüzde 4,4, daha sonraki yıllarda da
bir tanesi de "brexit" gelişmesidir, İngiltere'nin
yüzde 5 büyümeyi hedefliyoruz.
www.time-medya.com 15